文章来源：汇通财经

　　富国银行发布年中市场展望，明确当前金价回调后存在配置价值 ，同步大幅上调金价中长期目标。

　　机构认为通胀、高债务 、地缘风险三大结构性支撑长期存在，本轮黄金上涨周期并未结束 ，同时看好铜等工业金属后续行情
，多重宏观环境将持续利好各类实物资产 。

　　金价修复空间充足，中长期目标大幅抬升

　　富国银行全球股票与实物资产策略主管萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）在线上年中展望会议中表示 ，金价仍存在下探4000美元关口的短期风险
，但长线维持强烈看涨观点
。

　　该行于周二（6月16日）更新费用 预期，将2026年年末金价目标上调至5300至5500美元/盎司 ，同时预判2027年末金价攀升至5800至6000美元/盎司。

　　机构指出驱动金价上行的是长期结构性因素，而非短期周期波动
，牛市仍有充足上行空间，当前修复行情仍在持续推进 。

　　萨马纳说：“黄金是优质的资产分散配置工具 ，全球各国央行正持续在美债
、现金之外增加黄金储备
，以此对冲外部环境的高度不确定性
。”

　　多重宏观变量持续托举通胀 ，美债收益率难大幅回落

　　富国银行首席投资官达雷尔·克朗克（Darrell Cronk）将本年度市场核心逻辑归结为地缘格局、地域博弈与战略资源争夺
，中东 、东欧持续冲突叠加各国关键资源竞争，重塑全球资金流向 ，提升实物资产配置需求。

　　机构预判下半年通胀仅小幅缓和
，疫情前长期低通胀时代难以重现，关税
、能源高价、人工智能产业扩张会持续推升物价水平 。克朗克表示 ，市场长期低估持续通胀与财政赤字对美债收益率的拉动作用
，通胀溢价 、期限溢价等指标都将支撑长端收益率维持高位
。

　　谈及实际利率走势，他表示美联储受就业与物价双重目标约束 ，若无通胀大幅反弹，不会激进收紧货币政策
，即便能源费用 降温，财政扩张仍会带来持续性通胀压力 ，整体环境利好黄金。

　　黄金具备高弹性收益
，短期波动不改长期配置价值

　　萨米尔·萨马纳表示当下环境赋予黄金极具优势的非对称投资机会，行情上行空间远大于下行风险 。

　　他说：“想要金价持续走弱 ，需要全球各国主动收紧财政
、严控通胀
，但政策制定者普遍倾向宽松化调控，这是黄金长期走强的核心逻辑
。 ”

　　他坦言金价中途会出现阶段性回调 ，但中长期风险收益比十分突出
，机构预计未来18个月金价有望突破6000美元大关。

　　工业金属同步受益，战略资源需求形成长期支撑

　　除贵金属黄金外 ，富国银行同样看好工业金属板块
，人工智能基建、数据中心建设 、全球电气化转型会稳定拉动铜等基础金属需求 。全球各国加速布局战略资源储备
、发展新一代科技产业，贵金属与工业金属将同步收获需求红利 ，实物资产整体上行周期具备延续性。

　　综合来看，短期市场扰动仅会带来阶段性金价调整
，高通胀、政府债务扩张 、全球地缘不确定性构成黄金长期支撑
。富国银行上调中长期费用 目标，印证机构对黄金结构性牛市的判断 ，同时工业金属伴随产业转型具备持续配置潜力
，当前金价回调区间是长线资金布局窗口。

　　现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间6月18日9：53 现货黄金 报 4319.46 美元/盎司